Volkswagen AG enfrenta una difícil tarea para convencer a los inversores de que puede revertir su negocio en China.
Después de ser superado por BYD Co. de China como el principal fabricante de automóviles del país, Volkswagen dijo que tomará hasta el 2026 para empezar a recuperar su cuota de mercado. Esta prognosis está arrojando una sombra sobre una serie de reuniones clave esta semana, incluidas las presentaciones a inversores en Beijing.
«Nosotros dudamos que Volkswagen pueda convencer al mercado de que la tendencia negativa puede ser detenida o revertida,» dijo el analista de UBS, Patrick Hummel.
Volkswagen no ha logrado sacudir el sentimiento negativo de los inversores desde que reemplazó al entonces CEO Herbert Diess con el jefe de Porsche, Oliver Blume, en el 2022, debido a retrasos en modelos y fallos de software. Bajo el mando de Blume, la compañía ha establecido nuevas alianzas en China, colaborando con el fabricante local de vehículos eléctricos XPeng Inc. para sus modelos eléctricos, y ha iniciado una profunda renovación para mejorar los rendimientos de su marca VW que está luchando.
Los inversores esperarán un optimismo renovado esta semana por parte de Blume en el próximo Día de Mercados de Capitales de Volkswagen el 24 de abril, llamado China Day, seguido por la feria del automóvil en Beijing. Hasta ahora, no han sido convencidos. Las acciones de Volkswagen han caído aproximadamente un 13% desde que Blume asumió el cargo, mientras que el precio de las acciones de su rival, Stellantis NV, que ha sido más rápido en introducir modelos de vehículos eléctricos más asequibles, se ha duplicado casi en el mismo período.
Volkswagen no está sola en enfrentar la ascensión de la industria automotriz nacional de China. Los fabricantes de automóviles alemanes BMW AG y Mercedes-Benz Group AG han visto disminuir su cuota de mercado, especialmente entre los modelos eléctricos, a medida que empresas como BYD y Nio Inc. han avanzado con precios competitivos y modelos equipados con la última tecnología.
Pero las dificultades de Volkswagen destacan. La rentabilidad de sus empresas conjuntas en China ha estado disminuyendo desde el 2015 y ahora es aproximadamente la mitad de lo que era entonces, según un análisis de Bernstein. Después de reportar €2.6 mil millones ($2.8 mil millones) en beneficio operativo en el 2023, Volkswagen espera obtener tan solo €1.5 mil millones de esos negocios este año.
«El tiempo podría estar acabándose para Volkswagen,» dijo Pal Skirta, un analista de B Metzler Seel Sohn & Co AG. «La falta de vehículos eléctricos asequibles en comparación con los chinos, pero también ya con algunas otras marcas europeas de volumen, podría pesar en la valoración del grupo en los próximos trimestres.»
A pesar de todo, 16 de los 26 corredores rastreados por Bloomberg tienen una calificación de «compra» para Volkswagen, en gran parte debido a su valuación actualmente barata. Solo dos recomiendan vender las acciones.
Incluso Horst Schneider de Bank of America Corp. nombró a Volkswagen como su principal elección, viendo potencial para que la compañía aumente su guía después del segundo trimestre después de emitir un pronóstico conservador.
Moritz Kronenberger, un gestor de carteras en Union Investment Privatfonds, estuvo de acuerdo con el potencial de Volkswagen para elevar su guía, pero advirtió que la perspectiva aún es incierta.
«Somos nosotros, el lado de la compra, quienes perderemos el dinero una vez que Volkswagen comience a presentar resultados decepcionantes nuevamente,» dijo Kronenberger.
