En este episodio del podcast Leadership Next de Fortune, los coanfitriones Alan Murray y Michal Lev-Ram se sientan con Roelof Botha, socio gerente y marento principal en Sequoia Capital. Durante la conversación, discuten la emoción de Botha por la inteligencia artificial y las industrias que podrían beneficiarse de un impulso de AI; cómo él y sus socios en Sequoia abordan la toma de decisiones; y por qué él dice que el capital de riesgo está sobrefinanciado y «no es una clase de activo».
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Transcripción
Nota: la transcripción ha sido editada para mayor claridad.
Alan Murray: Leadership Next es impulsado por la gente de Deloitte, que, al igual que yo, está explorando las reglas cambiantes del liderazgo empresarial y cómo los CEO están navegando este cambio.
Bienvenidos a Leadership Next, el podcast sobre los cambiantes roles del liderazgo empresarial. Soy Alan Murray.
Michal Lev-Ram: Y soy Michal Lev-Ram.
Alan, el invitado de hoy es Roelof Botha. Él es el mayordomo, no el CEO de Sequoia, que, como todos sabemos, es una afamada firma de capital de riesgo en Sand Hill Road. Pero Roelof ha hecho mucho en su carrera. Las últimas dos décadas las ha pasado en Sequoia, pero antes de eso, estuvo en PayPal. Trabajó con Peter Thiel, con Elon Musk. Realmente encontró mucho éxito tanto en aquella época como en su papel como inversionista.
Murray: Aquí está la cosa más asombrosa que aprendí en esta entrevista: que el 20% del valor del Nasdaq en estos días proviene de empresas que fueron financiadas al principio por Sequoia Capital. Esa es una estadística asombrosa.
Lev-Ram: De hecho, corrigió que es el 27%, ¿así que…?
Murray: ¿Qué dije?
Lev-Ram: Dijiste el 20.
Murray: Veintisiete.
Lev-Ram: Veintisiete. Es aún más impresionante ahora. Es asombroso. También han atravesado momentos más difíciles en los últimos años, lo que discutimos en la entrevista.
Murray: Sí, fue muy interesante en ese punto. Dijo que la caída en el mercado global, sugiriendo que puede ser algo bueno y es más una vuelta a la normalidad, y que el boom de la última década, cuando el dinero era abundante y los unicornios se estaban creando cada hora, pudo haber sido una anomalía. Así que pensé que fue una de las mejores partes de la conversación.
Te digo que, Michal, después de mi experiencia en Davos, que hicimos en nuestro último podcast, y después de esta conversación, creo que deberíamos renombrar Leadership Next a AI Next, porque eso es todo de lo que todos quieren hablar.
Lev-Ram: Sí, absolutamente. Y esa es una de las razones por las que Roelof está muy optimista. Y, quiero decir, los inversionistas de capital de riesgo siempre lo son, por supuesto, pero muy entusiasmado acerca de esta próxima ola. Habló sobre por qué esto es tan transformador y de algunas maneras en que esto es realmente diferente de transformaciones anteriores.
Por cierto, antes de sumergirnos en esta entrevista, quiero dar un reconocimiento al editor en jefe de Fortune, Alyson Shontell, y a nuestro diseñador jefe, Peter Herbert. Había una famosa portada de Fortune en 2015 que tenía una imagen de un unicornio con una sudadera con capucha que señalaba el comienzo de la loca era de los unicornios. En la edición más reciente de la revista, la portada era un unicadáver, un unicornio que se había convertido en un cadáver, y seguía llevando, por supuesto, la sudadera. [El título completo de Herbert es director creativo ejecutivo.]
Lev-Ram: Muy espeluznante, pero creo que totalmente pertinente para lo que vemos ahora. Y, por cierto, en aquel entonces formaba parte de la Mafia de PayPal. Ya sabes, hicimos referencia a Peter Thiel y Elon Musk, y ese fue un término que Fortune acuñó. Así que teníamos demasiadas cosas de las que hablar con Roelof Botha, pasado, presente y futuro. Y sin más preámbulos, aquí está la entrevista.
[Música marca el inicio del segmento de la entrevista.]
Roelof, gracias por unirte hoy. Quiero sumergirnos en el presente y el futuro, porque hay mucho de qué hablar allí. Pero antes de hacerlo, toquemos rápidamente el pasado. Ha habido bastante tumulto tanto internamente como en la industria en los últimos años en el capital de riesgo. Y me pregunto, en tus palabras, ¿Sequoia es un lugar diferente hoy debido a algunos de los cambios de los últimos años? Y si es así, ¿en qué sentido?
Roelof Botha: Muchas gracias por invitarme. Es un placer pasar tiempo con ambos hoy. Así que la industria ha cambiado. Una de las cosas que he estado tratando de explicar a la gente es que el capital de riesgo no es una clase de activos. Si observas la cantidad de dinero que ingresó al capital de riesgo en todo el mundo el año pasado, fueron 248 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del pico, que fue superior a 600 mil millones. Así que la financiación de capital de riesgo ha disminuido significativamente junto con todas las demás clases de activos.
Pero aquí hay un sencillo ejercicio para pensar en la lógica de esto. Diferencia entre el capital de riesgo y el capital privado, ve con cuidado. Financieramente, hay menos competencia. No habría ningún problema si no hubiera compañías no rentables que son financiadas por el capital privado y quisieran salir a levantar dinero público al final del día. No quiero que pase eso.
Se espera que el capital de riesgo acumule una tasa anual promedio de rendimiento del 30%, lo cual realmente es un número muy importante. Nuestro objetivo, con un fondo tecnológico para el que recopilamos dinero recientemente, es igual a eso. La tasa de rendimiento global que tendríamos que obtener como firmas de capital de riesgo en los próximos 10 años, con seguridad la mitad de esa tasa anual promedio de rendimiento, es solo alrededor del 15%. No hay suficiente empresa de enorme tamaño. Diversificación, eso representa un billón de dólares al año que necesitas. 400 unicornios de Usain Bolt al año. Por tanto, todas las categorías que asumiendo mencione. Eso es solo una forma de pensar en eso. Encuentra nuevo talento.
Alan, hoy invitados Roelof Botha. Él es el steward, no el CEO de Sequoia, que ya conocernos. Peter Thiel, con Elon Musk. Realmente encontró mucho éxito tanto en aquella época como en su papel como inversionista.
Murray: Aquí está la cosa más asombrosa que aprendí en esta entrevista: que el 20% del valor del Nasdaq en estos días proviene de empresas que fueron financiadas al principio por Sequoia Capital. Esa es una estadística asombrosa.
Lev-Ram: De hecho, corrigió que es el 27%, ¿así que…?
Murray: ¿Qué dije?
Lev-Ram: Dijiste el 20.
Murray: Veintisiete.
Lev-Ram: Veintisiete. Es aún más impresionante ahora. Es asombroso. También han atravesado momentos más difíciles en los últimos años, lo que discutimos en la entrevista.
Murray: Sí, fue muy interesante en ese punto. Dijo que la caída en el mercado global, sugiriendo que puede ser algo bueno y es más una vuelta a la normalidad, y que el boom de la última década, cuando el dinero era abundante y los unicornios se estaban creando cada hora, pudo haber sido una anomalía. Así que pensé que fue una de las mejores partes de la conversación.
Lev-Ram: Después de mi experiencia en Davos, que hicimos en nuestro último podcast, y después de esta conversación, creo que deberíamos renombrar Leadership Next a AI Next, porque eso es todo de lo que todos quieren hablar.
Murray: Sí, y Roelof, quiero señalar que hablamos sobre quién puede llegar a ser capitalista de riesgo, que Michael Moore, uno de tus primeros socios, fue periodista. Así que, ya sabes, si piensas que hay un lugar para Michal y para mí.
Lev-Ram: Ese es el objetivo. Te vamos a hacer responsable.
Ambos: [Risas].
Botha: Absolutamente.
Lev-Ram: Gracias.
Murray: Gracias.
Botha: Gracias a ustedes.
Murray: Música.
Murray: Leadership Next es una producción de Fortune Media. Los episodios de Leadership Next son producidos por el equipo editorial de Fortune. Los puntos de vista y opiniones expresados por los oradores y los invitados del podcast son únicamente suyos y no reflejan las opiniones de Deloitte o su personal. Tampoco Deloitte aboga o respalda a ningún individuo o entidad destacada en los episodios.
