Recortarán las tasas de interés Reino Unido y EE. UU. como Europa?

Después de años de fuertes aumentos en las tasas, la política económica global está cambiando

En los últimos años, los países de todo el mundo han aumentado agresivamente los costos de los préstamos para combatir los precios en alza. Sin embargo, la tendencia está cambiando.

El jueves, el Banco Central Europeo (BCE) anunció su primer recorte de tasas de interés en cinco años, reduciendo su tasa principal de préstamos de un récord de 4% a 3.75%. Este movimiento siguió a un paso similar de Canadá y reflejó acciones de países como Suecia, Suiza, Brasil y México en los últimos meses.

A pesar de estos cambios globales, se espera que los funcionarios del Reino Unido y EE. UU., donde los costos de los préstamos están en su nivel más alto en años, mantengan las tasas actuales en sus reuniones de este mes. Sin embargo, muchos analistas anticipan recortes de tasas más adelante en el verano o a principios del otoño, sugiriendo que es solo cuestión de tiempo.

Este desarrollo indica que la lucha global contra la inflación, exacerbada por la pandemia, está entrando en una nueva fase. Existe un creciente optimismo en algunas de las economías más severamente afectadas de que la inflación finalmente está bajo control.

“Es un movimiento importante,” dijo Brian Coulton, economista jefe de Fitch Ratings. “Estamos entrando en otra etapa.”

Hace solo unos años, los bancos centrales de todo el mundo aumentaban agresivamente las tasas de interés, esperando que los costos de los préstamos más altos desaceleraran la economía y aliviaron las presiones inflacionarias. Estas acciones estaban inusualmente sincronizadas, respondiendo a las interrupciones globales de la cadena de suministro y a los choques en los mercados de alimentos y energía que habían impulsado los precios a nivel mundial.

En el último año, esta coordinación ha disminuido, llevando a enfoques más variados. En la eurozona, el Reino Unido y EE. UU. – economías que no habían enfrentado problemas significativos de inflación durante décadas – los funcionarios han mantenido las tasas en niveles máximos en décadas.

La reciente decisión del BCE significa confianza en que las tendencias de inflación están mejorando, según Emma Wall, directora de investigación y análisis de inversiones en Hargreaves Lansdown. «Lo que el banco central está diciendo hoy es, aunque no baje en línea recta, confían en que pueden reducir la inflación al nivel objetivo del 2%,» explicó.

Actualmente, la inflación se sitúa en 2.6% en la eurozona y ha caído al 2.3% en el Reino Unido, una caída significativa desde un pico de más del 11% a fines de 2022. En EE. UU., el índice de gastos de consumo personal, el indicador preferido de la Reserva Federal para la inflación, ha disminuido al 2.7%.

A pesar de estas mejoras, la Reserva Federal ha sido cautelosa, reflejando preocupaciones de que el progreso podría haberse estancado y que el fuerte crecimiento económico y el gasto gubernamental significativo podrían complicar los esfuerzos para controlar la inflación. «La economía de la eurozona está en un lugar diferente al de EE. UU.,» señaló Yael Selfin, economista jefe de KPMG.

Muchos pronosticadores predicen al menos un, si no más, recortes de tasas en EE. UU., la eurozona y el Reino Unido este año, con recortes adicionales esperados en 2025. Estos movimientos proporcionarían alivio a las empresas y hogares que buscan pedir prestado. Sin embargo, los analistas advierten que el camino hacia tasas más bajas probablemente sea más lento y errático que las subidas iniciales.

Si los bancos centrales reducen las tasas demasiado rápido, corren el riesgo de desencadenar una oleada de actividad económica que podría aumentar los precios nuevamente. Por otro lado, moverse demasiado lentamente podría resultar en una recesión económica más severa debido al peso de los altos costos de los préstamos.

En su anuncio de recorte de tasas el jueves, el BCE tuvo cuidado de no prometer acciones futuras, observó Mark Wall, economista jefe de Deutsche Bank. «El comunicado probablemente dio menos orientación de la esperada sobre lo que viene después,» dijo. «Este no es un banco central apresurado por aliviar la política.”

En la eurozona, las fuerzas que mantuvieron las tasas bajas antes de la pandemia, como el crecimiento más lento y una población envejecida, probablemente reaparezcan, empujando finalmente las tasas de nuevo más cerca de cero, sugirió Joseph Gagnon, investigador principal del Instituto Peterson de Economía Internacional. Sin embargo, señaló que es poco probable que EE. UU. regrese a los costos de préstamos ultra bajos vistos en la década posterior a la crisis financiera, en parte debido a los significativos déficits presupuestarios que probablemente mantendrán la presión al alza sobre las tasas. «Seremos un poco más lentos que Europa en recortar, pero creo que también terminaremos con una tasa de interés más alta cuando todo esto termine,» concluyó.