Desde Nueva York hasta Londres y Tokio, si hay una similitud entre los mercados de valores del mundo es esta: máximos históricos.
De los 20 mayores mercados de valores del mundo, 14 han alcanzado máximos históricos recientemente. El índice MSCI ACWI, que sigue los mercados desarrollados y emergentes, ha estado en una racha de récords, estableciendo otro máximo el viernes. En Estados Unidos, los índices S&P 500 y Nasdaq 100 alcanzaron récords esta semana, mientras que el Dow Jones Industrial Average superó los 40,000 por primera vez. Mientras tanto, las principales bolsas de Europa, Canadá, Brasil, India, Japón y Australia están actualmente en o cerca de sus picos.
Los recortes de las tasas de interés pendientes, las economías sólidas y los beneficios corporativos están impulsando la actividad. Y lo que es más, hay muchos factores potenciales que pueden mantener la racha, como los $6 billones que se encuentran en fondos del mercado monetario, mientras que los riesgos siguen siendo escasos.
«Desde una perspectiva macroeconómica, no hay señales rojas», dijo Salman Ahmed, jefe global de macro y asignación estratégica de activos en Fidelity International, quien tiene una sobreponderación de acciones globales en sus carteras multiactivos. «La imagen cíclica sigue siendo fuerte y la racha se está ampliando».
La caída de abril en las acciones globales no duró mucho, ya que los compradores de caídas aparecieron consistentemente. Eso explica por qué el S&P 500 no ha visto una caída del 2% en 311 días, su racha más larga desde 2017-2018. E incluso las acciones chinas, que han estado luchando desde alcanzar un máximo en febrero de 2021, están empezando a recuperarse.
Con todo esto en mente, así está el panorama de los principales mercados de valores en todo el mundo:
Rally de $12 billones
El S&P 500 ha establecido 24 nuevos máximos históricos en 2024 después de pasar dos años sin uno, ya que las acciones estadounidenses han estado en un rally de $12 billones desde finales de octubre. Una parte de eso son las esperanzas de un aterrizaje suave con la economía manteniéndose sólida mientras la inflación se enfría, lo que está fomentando las apuestas de que la Reserva Federal relajará la política monetaria tan pronto como este año.
Otra parte es el entusiasmo por la tecnología de inteligencia artificial. El gigante de los chips de IA Nvidia Corp. es responsable de aproximadamente una cuarta parte de las ganancias en el S&P 500. Y junto con Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. y la matriz de Google Alphabet Inc., aproximadamente el 53% del aumento de referencia proviene solo de cinco acciones.
Entonces, quizás el nuevo hito del Dow esta semana fue el desarrollo más significativo, ya que está menos ponderado hacia esos gigantes tecnológicos, según Dave Mazza, director ejecutivo de Roundhill Investments.
«Mientras que la fortaleza del sector tecnológico ha sido increíblemente importante para ayudar a los mercados a hacer máximos tras máximos, está lejos de ser el único sector que está funcionando bien», dijo. «Mientras algunos señalaban que el mercado estaba demasiado concentrado el año pasado, no se puede decir lo mismo en 2024».
Sorpresa de ingresos en Europa
Las acciones europeas también están en una racha de récords a medida que los datos económicos muestran signos de estabilización con sorpresas positivas este año. Eso está impulsando las ganancias corporativas y elevando las expectativas de que los mercados sigan construyendo sobre el rally.
«La temporada de ganancias esperada y lenta resultó ser mejor de lo temido», dijeron los estrategas de BNP Paribas liderados por Georges Debbas, señalando que tres cuartas partes de las empresas europeas cumplieron o superaron las expectativas de ganancias, con márgenes mejorando. Eso está alimentando las estimaciones de los analistas para futuras ganancias, elevando las acciones.
El índice paneuropeo Stoxx 600 ha subido en cinco de los últimos seis meses, con la divergencia en la política monetaria de Estados Unidos probablemente siendo un viento de cola para las acciones de la región. El Banco Central Europeo ha adoptado un tono más «dovish» que la Fed en los últimos meses, y los mercados de bonos esperan que el BCE recorte las tasas antes que su contraparte estadounidense por primera vez.
Si bien el rally había estado fuertemente concentrado en un puñado de acciones, se ha ampliado desde febrero, con 16 acciones contribuyendo con el 50% de las ganancias anuales en el Stoxx 600. Novo Nordisk A/S es el más grande, representando el 10% del rendimiento del índice este año, mientras que ASML Holding NV y SAP SE representan el 7.7% y el 4.3%, respectivamente.
Materias primas impulsan las acciones
El índice FTSE 100 del Reino Unido ha superado al Euro Stoxx 50 en términos de dólares en los últimos tres meses, recuperando gran parte de su bajo rendimiento desde el comienzo del año. Los precios de las materias primas en auge han sido un impulsor clave, ayudando a uno de los mercados de valores desarrollados más baratos del mundo a empezar a ponerse al día con sus rivales.
El sector de las materias primas económicamente sensibles también ha empujado al principal índice de acciones de Canadá, el S&P/TSX Composite Index, a un máximo histórico. El oro y el cobre han establecido repetidamente récords este año, dando un impulso al masivo sector minero del país, que representa más del 12% de la ponderación del índice.
«Los precios de los metales preciosos se acercan a máximos de la década establecidos hace unas semanas, lo que podría mantener al índice canadiense respaldado por ahora, aunque una reversión podría traer problemas», escribieron los analistas de Bloomberg Intelligence Gillian Wolff y Gina Martin Adams en una nota.
Japón está de vuelta
El Nikkei 225 de Japón está un 16% este año, sumándose a un aumento del 28% el año pasado. El país atrajo a inversores y generó ganancias con una campaña para mejorar los retornos a los accionistas, un yen débil y el fin de las tasas negativas en Japón.
Los estrategas de BlackRock Inc. dijeron que el yen debilitado podría rechazar a los inversionistas extranjeros. Pero también creen que las perspectivas son buenas a largo plazo debido a las reformas corporativas, las inversiones domésticas y el crecimiento de los salarios.
India también ha estado en una racha fuerte, con el índice de referencia S&P BSE Sensex estableciendo récords y superando a China, gracias a los compromisos de inversión del gobierno y una economía en expansión. Sin embargo, los inversionistas se volvieron cautelosos en las últimas semanas debido a las incertidumbres electorales y las altas valoraciones.
Mientras tanto, el índice S&P/ASX 200 de Australia alcanzó un máximo el 28 de marzo después de que los datos de inflación reforzaran las apuestas de que las tasas han alcanzado su pico. Desde entonces, las expectativas han cambiado con un exfuncionario del banco central que predice que los recortes solo llegarán a finales de 2025. Sin embargo, las acciones australianas están nuevamente cerca de ese máximo histórico.
