En medio de una renovada fiebre de GameStop Corp., los seguidores de Keith Gill, también conocido como «Roaring Kitty» o «Deep F—ing Value», esperaban con ansias un momento: el día en que su héroe se convirtiera en milmillonario. La idea no era descabellada. Durante dos semanas, Gill había estado publicando imágenes de una enorme participación en GameStop y sus opciones de compra en una cartera que alcanzó más de $550 millones el 6 de junio. Aunque ha agregado aún más acciones desde entonces, el valor en dólares de sus participaciones ha disminuido junto con las acciones de la compañía.
Con las acciones prácticamente sin cambios desde los primeros días de su última manía, una nueva especie de ansiedad se está gestando entre Wall Street y los traders minoristas por igual. La pregunta existencial ahora se trata sobre qué se considera manipulación del mercado. ¿Publicar un meme, que potencialmente puede generar un beneficio instantáneo, viola el espíritu de mercados libres y justos? ¿Se ha desplazado la naturaleza de David contra Goliat de las acciones de memes? ¿Y cómo construyó Gill una posición mayor que la de Charles Schwab Corp.?
«La locura original de las acciones de memes fue nosotros contra ellos, siendo ‘ellos’ los chicos que shorteaban las compañías favoritas de los millennials como GameStop», dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. «Pero no estoy seguro de quiénes son ‘ellos’ ahora”.
Gill no respondió a una solicitud de comentario.
Perdiendo su atractivo
El líder populista de un short squeeze que sacudió a Wall Street en la locura original de las acciones de memes de 2021, Gill está perdiendo su encanto campestre, al menos para algunos seguidores. Firmas de trading e incluso algunos antiguos seguidores están vigilando a Gill con más sospechas, mientras que los redditors plantean preguntas como: «¿Cómo está volviendo Roaring Kitty sin ser simplemente una bomba y descarga básica?”
Para el jueves, las instantáneas de la cuenta de corretaje de Gill sugerían que había deshecho una posición anterior de 120,000 opciones de compra y había agregado más GameStop, aumentando su cartera a unas 9 millones de acciones del minorista de videojuegos, con un valor de más de $262 millones. (La última publicación de Gill en 2021 mostró que tenía 200,000 acciones con un valor de más de $30 millones; GameStop hizo un split de acciones de cuatro a uno en julio de 2022).
A medida que las acciones de Gill hicieron que el precio se disparara nuevamente, GameStop aprovechó la volatilidad para vender más de $2 mil millones en acciones.
En total, cualquiera que haya comprado acciones en el último mes y las haya mantenido tenía tantas probabilidades de perder dinero como de obtener beneficios. Algunos de los principales diferenciales son que los fondos de cobertura y otros inversores sofisticados se han adaptado desde hace tres años y probablemente salgan adelante, a expensas de los seguidores del trading minorista de Gill.
“Algunos de los administradores cuantitativos tienen modelos para observar las tendencias de precios y esos modelos son extremadamente rápidos para salir de las acciones si ven una volatilidad significativa a la baja”, dijo Don Steinbrugge, director ejecutivo de Agecroft Partners, que ayuda a los fondos de cobertura a recaudar dinero. “En algún momento, los inversores minoristas se darán cuenta y se darán cuenta de que hay mucho peligro”.
Preocupaciones de manipulación
El episodio planteó preguntas sobre qué constituye la manipulación del mercado. The Wall Street Journal informó que la correduría E*Trade, propiedad de Morgan Stanley, estaba considerando prohibir a Gill en su plataforma por tales preocupaciones, después de haber prohibido anteriormente a otras personalidades populares como Dave Portnoy, el fundador de Barstool Sports que transmite como Davey Day Trader y dijo que lo echaron de la correduría.
Un portavoz de E*Trade se negó a hacer comentarios.
Lo singular del caso de Gill es que la manipulación del mercado normalmente implica hacer subir el precio para obtener beneficios del movimiento de la acción, dijo Craig Marcus, socio y copresidente del grupo de mercados de capital en el bufete de abogados Ropes & Gray. Si las capturas de pantalla de Gill son reales, eso no ha sido obviamente el caso, dijo.
“Puedes no estar de acuerdo con su tesis sobre el valor de la acción, pero si todo lo que está haciendo es ejecutar en su tesis y no está haciendo cosas manipuladoras para obtener beneficios”, es difícil probar mala intención, dijo Marcus en una entrevista.
Para ser justos, Gill fue acusado de usar su influencia para manipular los precios incluso hace tres años cuando llegó por primera vez a la escena pública. En 2021, una demanda contra Gill y MassMutual alegaba que estaba manipulando los mercados con su gran influencia en ciertas acciones.
“Hace tres años esto era divertido”, dijo Peter Atwater, profesor adjunto de economía en la Universidad de William & Mary. “La gente se ha vuelto más molesta por esto que divertida, y para mí eso es una indicación de que es poco probable que este comportamiento continúe”.
Cuando Gill programó un esperado regreso a YouTube el 6 de junio sin detalles sobre lo que hablaría, la acción subió casi un 50%, agregando $16 mil millones a su valor de mercado en cuestión de horas.
En la transmisión en vivo, que atrajo a cientos de miles de espectadores, Gill improvisó durante aproximadamente una hora ante el telón de fondo del precio cambiante violentamente de las acciones de GameStop. Parecía percibir la posibilidad de que pudiera atraer más atención de los fanáticos, reguladores y profesionales del trading.
«¿Tengo que tener cuidado con lo que digo aquí?» preguntó.
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