Los economistas están divididos sobre cuántos recortes de tasas de interés los funcionarios de la Reserva Federal señalarán para el 2024 en su próxima reunión de política la próxima semana, luego de un aumento en las cifras recientes de inflación.
Los encargados de formular políticas probablemente se alejarán de una previsión de mucho tiempo de tres recortes de tasas este año, pero es una decisión complicada si aún marcarán dos o no. Según una encuesta de Bloomberg, un 41% de los economistas espera que el «gráfico de puntos» muestre dos recortes, mientras que un 41% espera que las previsiones muestren solo un recorte o ninguno en absoluto.
El Comité Federal de Mercado Abierto, que ha mantenido su tasa de referencia en un máximo de dos décadas desde julio pasado, se sintió alentado por una marcada disminución en la inflación en la segunda mitad del 2023 para marcar una reducción gradual en las tasas para este año. Pero esos planes se han postergado tras la falta de progreso al inicio del 2024.
«La Fed está esperando una serie de datos que refuercen su confianza en que la inflación está en un camino sostenido hacia su objetivo del 2%», dijo Ryan Sweet, economista jefe de Estados Unidos en Oxford Economics, en una respuesta a la encuesta. «El equilibrio de riesgos para nuestra previsión de inflación sigue estando sesgado al alza.»
Es casi seguro que los funcionarios mantendrán constante la tasa en un rango del 5.25% al 5.5% en su séptima reunión consecutiva la próxima semana. El presidente Jerome Powell y sus colegas actualizarán sus proyecciones económicas y de tasas en la reunión del 11 al 12 de junio por primera vez desde marzo.
Menos recortes indicarían un comienzo más tardío para las reducciones. Esto podría tener implicaciones para la elección presidencial en noviembre, aunque los funcionarios de la Fed dicen uniformemente que sus decisiones se basan únicamente en consideraciones económicas.
Los observadores de la Fed esperan el primer recorte en la reunión de política de septiembre del banco central, la última reunión antes de que los votantes vayan a las urnas el 5 de noviembre. También ven a los responsables de la política ligeramente aumentando sus previsiones de inflación para 2024, al tiempo que reiteran sus pronósticos para el crecimiento del producto interno bruto de EE. UU. a una tasa anual del 2.1% y una tasa de desempleo al final del año del 4%.
La encuesta de 43 economistas se realizó del 31 de mayo al 5 de junio.
La gran mayoría de los encuestados dijo que la Fed recortará las tasas en respuesta a la menor inflación, en lugar de cierta falta en el mercado laboral o un golpe económico. Ninguno de los economistas dijo que hay mucha probabilidad de que el próximo movimiento de tasas sea al alza, un resultado mencionado ocasionalmente como una posibilidad por funcionarios como el jefe de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari.
Un grupo de líderes de la Fed ha sugerido en las últimas semanas que no ven prisa para recortar las tasas, con una inflación más persistente y una perspectiva de crecimiento sólida. La inflación, medida por el indicador preferido de la Fed, fue del 2.7% en el año hasta abril, y los economistas esperan un progreso relativamente escaso hacia el objetivo del 2% del banco central en la segunda mitad del año en comparación con las bajos cifras mensuales a finales del 2023.
Antes de un período de silencio autoimpuesto, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que el banco central podría considerar reducir las tasas «a fin de este año», una opinión compartida por el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic. La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dijo que quiere ver «unos meses más de datos de inflación que parezcan que están disminuyendo», mientras que la de la Fed de Boston, Susan Collins, dijo que «la paciencia realmente importa».
Casi todos los encuestados esperan que la Fed mantenga su guía del 1 de mayo de que ningún recorte sería apropiado hasta que el banco central tenga más confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%. Los economistas están divididos en cómo la FOMC caracterizará la inflación, con una pluralidad que espera que el comité repita que ha habido una falta de progreso reciente.
«La FOMC probablemente dirá que ha habido algunos datos alentadores, pero que necesita ver más evidencia para que la confianza regrese», dijo Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust.
En el segundo día de la reunión de la semana próxima, el gobierno informará el índice de precios al consumidor de mayo. Mientras que la Fed se centra en una medida separada de los precios, se espera que el IPC muestre una continua desaceleración de la inflación.
«La cifra del IPC probablemente impactará el tono de la FOMC», dijo Stephanie Roth, economista jefe de Wolfe Research. «Si bien esperamos una cifra moderada, un número por debajo del 0.30% podría verse como una mayor evidencia de una desaceleración de la inflación.»
El personal de la Fed ha estado previendo un aterrizaje suave para la economía desde el pasado mes de julio. Los propios economistas se han vuelto cada vez más optimistas sobre la perspectiva de crecimiento. Solo un 3% de los encuestados están pronosticando una recesión en los próximos 12 meses, muy por debajo del 58% visto en julio pasado.
Si bien los líderes de la Fed han sido vagos sobre exactamente qué conjunto de métricas económicas podría provocar un recorte de tasas, el 60% de los economistas dijo que un catalizador importante sería tres informes positivos consecutivos de inflación subyacente. Las cifras de inflación de enero a marzo decepcionaron, y los economistas dicen que una cantidad igual de buenos informes sentaría las bases para un recorte de tasas.
«Además de eso, ‘evidencia clara de una desaceleración en el mercado laboral’ podría provocar reducciones en las tasas», dijo Elisabet Kopelman, economista de EE. UU. para Skandinaviska Enskilda Banken AB.
El informe de empleos de mayo del gobierno, publicado el viernes, mostró una imagen mixta en cuanto al estado del mercado laboral. El crecimiento de nóminas y salarios se aceleró, aunque la tasa de desempleo aumentó y la participación en la fuerza laboral disminuyó.
Los operadores leyeron los datos laborales como propensos a retrasar el momento de los recortes de tasas en general, y ahora anticipan alrededor de 1.5 reducciones de un cuarto de punto este año, según los contratos de futuros.
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