Wall Street se mantuvo en alza debido a la expectativa de una victoria republicana en las elecciones, lo que genera esperanzas de una reducción de impuestos y desregulación, lo que hace que los mercados financieros de EE. UU. sean más atractivos para el resto del mundo, según un destacado economista.
En una entrevista en Bloomberg TV el viernes, el asesor económico jefe de Allianz, Mohamed El-Erian, fue preguntado si los inversores deberían esperar un impacto positivo en el crecimiento acompañado de más inflación.
«La dirección del viaje es clara: más crecimiento, ligeramente mayor inflación, una mayor necesidad de endeudamiento del sector público, y un gran sonido absorbente donde gran parte del capital extranjero terminará en EE. UU.», respondió.
Las magnitudes de esas tendencias se harán más evidentes cuando las políticas de la próxima administración de Trump sean más claras, y cuando se conozca a las personas que las llevarán a cabo, agregó El-Erian.
Justo días después de la elección presidencial, ya se está hablando de posibles nombramientos para el gabinete. El Financial Times informó que Robert Lighthizer, quien fue Representante de Comercio de EE. UU. durante el primer mandato de Trump, fue solicitado para ocupar nuevamente el puesto.
Mientras tanto, el puesto de secretario del Tesoro probablemente se ofrecerá a un financiero, añadió el FT, con los gestores de fondos de cobertura Scott Bessent y John Paulson vistos como posibilidades.
Mientras tanto, al resto del mundo le puede resultar más difícil hacer frente a un período de crecimiento más rápido y de inflación más alta, lo que se suma a la ventaja relativa de Estados Unidos, dijo El-Erian.
«Este es un período en el que la dominación de EE. UU. en el sistema global va a aumentar, tanto por razones positivas como por razones negativas a corto plazo», explicó. «El resto del mundo simplemente no puede construir suficientes conductos alrededor de EE. UU. Lo han intentado y lo han estado haciendo, pero estos conductos son muy pequeños en comparación con el tamaño de EE. UU.»
De hecho, a pesar de los temores de que los recortes de impuestos, los aranceles y la represión de la inmigración de Trump sean inflacionarios y empeoren los déficits, los rendimientos de los bonos volvieron a bajar después de dispararse inmediatamente después de la elección.
El-Erian argumentó que esto se debe a que los bonos del gobierno de EE. UU. se han vuelto más atractivos en comparación con los de otras economías avanzadas.
Una demanda continua de bonos del Tesoro ayudaría al gobierno federal a financiar lo que se espera que sea una explosión de deuda bajo otro mandato de Trump.
Antes de las elecciones, el Comité de Presupuesto Federal Responsable estimó que sus políticas podrían sumar $7.5 billones a la deuda y posiblemente hasta $15.2 billones.
Pero si los inversores, especialmente los «vigilantes de los bonos», se muestran reacios ante el enorme volumen de deuda que el Departamento del Tesoro subasta, podrían elevar los rendimientos y aumentar los costos de endeudamiento en segmentos clave de la economía, como las tasas hipotecarias.
Sin embargo, en un artículo de opinión en el Wall Street Journal el martes, el presidente y CEO de BlackRock, Larry Fink, dijo que un crecimiento económico más rápido ayudaría a hacer que la deuda de EE. UU. fuera más manejable.
«Si el PIB sube en promedio un 3% en términos reales durante los próximos cinco años, la relación deuda-PIB del país se mantendría más o menos estable en un nivel alto, pero razonable», escribió.
En resumen, la victoria republicana en las elecciones ha impulsado las esperanzas en Wall Street de un menor impuesto y desregulación, atrayendo más capital extranjero a los mercados financieros de EE. UU. A pesar de los temores iniciales, la perspectiva de crecimiento económico positivo y una deuda más manejable podrían beneficiar a la economía de EE. UU. en los próximos años.
