Tesla Inc. ya no es una acción de crecimiento candente. El CEO Elon Musk lo ha dicho. Pero incluso con ese nuevo estándar, con pronósticos de crecimiento en Wall Street disminuyendo rápidamente, la sombría predicción de ventas de un analista clave de Tesla el miércoles todavía fue impactante. No habrá crecimiento en el volumen de ventas para el fabricante de vehículos eléctricos este año, dijo Colin Langan de Wells Fargo. Y en 2025 será peor aún: los volúmenes disminuirán.
Las acciones de la compañía reaccionaron apropiadamente, cayendo un 4.5% para cerrar en un mínimo de 10 meses de $169.5 el miércoles. Las acciones han caído un 32% este año, perdiéndose un rally más amplio que ha impulsado el índice S&P 500 hasta un 8.3%.
La razón es clara: la capacidad de Tesla para crecer al ritmo frenético que su cara valoración promete ya no es una garantía. La empresa todavía cotiza a un múltiplo significativamente mayor que otros gigantes de alta volatilidad, pero el ritmo de expansión en sus ingresos y beneficios se ha ralentizado notablemente desde el año pasado.
«En este momento, el mercado está votando y diciéndonos que cree que Tesla actualmente no merece esa alta valoración», dijo Adam Sarhan, fundador y CEO de 50 Park Investments, en una entrevista. «Por ahora, los vendedores están en control y el mercado necesita un catalizador alcista para emocionarse».
Wall Street ha estado sonando la alarma fuerte sobre Tesla desde principios de marzo, después de números decepcionantes de China, datos de países europeos y una interrupción en la producción en su fábrica cerca de Berlín que apuntaban a las entregas del primer trimestre por debajo de las expectativas promedio de los analistas.
La respuesta de Musk – reducir los precios para impulsar la demanda – también está perdiendo fuerza. Langan de Wells Fargo fue el último en señalar que el crecimiento de la compañía en sus mercados principales se ha moderado, al degradar las acciones a un equivalente de una calificación de venta el miércoles.
El fabricante de EVs es ahora una «empresa de crecimiento sin crecimiento», escribió Langan en una nota a los clientes. Destacó que los volúmenes de ventas aumentaron solo un 3% en la segunda mitad de 2023 respecto a la primera mitad, mientras que los precios cayeron un 5%. Tesla ha reducido los precios en China repetidamente desde finales de 2022, provocando una guerra de precios internacional.
A pesar de la debilidad en la demanda de VE, las acciones de Tesla han sufrido un golpe grave. La caída pronunciada de Tesla este año ha borrado más de $245 mil millones de la capitalización de mercado de la compañía y la ha sacado de la lista de las 10 mayores empresas del S&P 500. También le ha costado a Musk su estatus de «hombre más rico del mundo» – ahora está en tercer lugar, detrás de Bernard Arnault y Jeff Bezos.
A pesar de la disminución, las acciones siguen cotizando a alrededor de 55 veces sus ganancias futuras, en comparación con un promedio de aproximadamente 31 para el Índice de Retorno de Precios de Bloomberg Magnificent 7.
«Aunque es un líder en tecnología de baterías y vehículos eléctricos, Tesla tiene un mal desempeño en comparación con sus compañeros de Mag 7», dijo Langan de Wells Fargo, señalando la discrepancia en la valoración.
El analista redujo su estimación de ganancias para 2024 de la empresa a $2 por acción de $2.40. Esto se compara con la expectativa promedio de los analistas de $3.03 por acción para el año, según datos compilados por Bloomberg.
«Durante mucho tiempo, Tesla ha estado muy involucrado en una de las narrativas favoritas del mercado, la electrificación de la flota de automóviles del mundo», dijo David Wagner, gestor de cartera en Aptus Capital Advisors. «Ahora, la narrativa favorita del mercado es la inteligencia artificial y la sostenibilidad ambiental ha pasado a un segundo plano, por lo que es posible que la prima de valoración histórica ya no sea justificada, especialmente dado que el crecimiento futuro de los ingresos y los márgenes se han ralentizado».
