Peak XV, la firma de capital de riesgo más grande enfocada en India y el sudeste asiático, está reduciendo el tamaño de algunos de sus fondos y bajando las tarifas a medida que busca estar «profundamente alineada» con sus socios limitados.
La firma, que recaudó fondos por valor de $2.85 mil millones a mediados de 2022, informó a sus inversores el martes por la noche que recortaría $465 millones de sus fondos de nueva generación de 2022, según una carta de inversores vista por TechCrunch.
El grupo de capital de riesgo, que sigue siendo el más grande de la región incluso después de la reducción en el tamaño del fondo, está reduciendo sus fondos de crecimiento y de múltiples etapas, al tiempo que también ajusta su estructura económica para estos vehículos a una tarifa de gestión base del 2% y un interés trasladado del 20%, frente al 2.5% y 30% respectivamente.
Peak XV mantendrá disposiciones para recuperar el interés trasladado hasta el 30% después de lograr una relación de 3 veces el capital distribuido al capital pagado, afirmó la carta. La economía para sus fondos enfocados en semillas y venture capital permanece inalterada.
Peak XV no hizo comentarios.
Este movimiento se produce más de un año después de la separación de Peak XV de Sequoia. La afamada firma de capital de riesgo dijo que se estaba separando de sus unidades de China e India-Sudeste asiático para evitar conflictos y confusiones en el mercado en medio de las tensiones geopolíticas entre Washington y Beijing.
La decisión de Peak XV refleja una tendencia más amplia en la industria de capital de riesgo, donde muchas firmas han reducido el tamaño de sus nuevos fondos o han tenido dificultades para recaudar las cantidades objetivo en años recientes, tras una corrección después de un ciclo alcista de 13 años en el sector tecnológico.
La justificación de Peak XV se basa en la creciente preocupación por el efervescente rendimiento del mercado público en India y en una percepción de una escasez de oportunidades de tamaño venture en el futuro inmediato. Escribió en la carta que sigue siendo optimista sobre la región y que los cambios que está realizando alinean mejor a la firma con sus inversores.
Analistas de Macquarie señalaron recientemente que el ratio precio-ganancias de India se sitúa en alrededor de 21 veces, en comparación con 10 veces para los mercados emergentes en general, 14.5 veces para los mercados globales, 17 veces para Estados Unidos y 8 veces para China. India ha visto más ofertas públicas iniciales de tecnología este año que Estados Unidos.
El tamaño del fondo de Peak XV supera con creces a los de sus competidores en India. El último fondo de Lightspeed enfocado en India es de $500 millones, mientras que Accel cerró su fondo indio más reciente en $650 millones. Matrix, Elevation y Nexus han recaudado $550 millones, $670 millones y $700 millones respectivamente para sus fondos más nuevos.
Peak XV comenzó su trayectoria en India hace más de una década. La empresa ha obtenido ganancias realizadas y no realizadas de $10 mil millones hasta la fecha, según lo revelado en la carta. Desde la separación con Sequoia el año pasado, ha obtenido alrededor de $1.2 mil millones en salidas, informó TechCrunch la semana pasada.
La posición dominante de Peak XV en la región ha generado tanto elogios como críticas. El programa Surge de la firma, que ofrece términos favorables y amplios recursos a startups en etapas tempranas, se ha convertido en una plataforma de lanzamiento codiciada para jóvenes startups en India y el sudeste asiático, eclipsando en cierto modo el atractivo de la oferta de Y Combinator.
El grupo de capital de riesgo reveló a principios de este año planes para un fondo perpetuo respaldado por sus propios socios. Desde su creación, Peak XV ha acumulado $9 mil millones en activos bajo gestión, con otros $2 mil millones aún por desplegar. Su cartera abarca más de 400 empresas, incluidas más de 50 unicornios y alrededor de 40 empresas con ingresos anuales que superan los $100 millones.
Desde 2020, 15 de sus empresas de la cartera se han cotizado en los mercados públicos, superando a otros fondos de capital de riesgo enfocados en India.
