Goldman Sachs pronostica que la rama de comercio rápido Blinkit de la gigante india de entrega de alimentos Zomato ahora es más valiosa que su negocio principal de entrega de alimentos, según el análisis de suma de partes del banco.
El banco de inversiones estima que el valor implícito de Blinkit es de 119 rupias indias por acción (1.43 dólares) o alrededor de 13 mil millones de dólares, mientras que el negocio de entrega de alimentos de Zomato está valorado en 98 rupias por acción. Goldman había estimado previamente la valoración de Blinkit en 2 mil millones de dólares en marzo de 2023.
El aumento en la valoración de Blinkit se debe a su fuerte potencial de crecimiento en el rápido mercado de comercio en India. Goldman Sachs pronostica que el valor bruto de los pedidos de Blinkit crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 53% entre los años financieros 2024 y 2027, superando la CAGR proyectada del mercado de comestibles en línea en general del 38% durante el mismo período.
Zomato adquirió Blinkit por menos de 600 millones de dólares en 2022.
El banco de inversiones cree que el mercado de comercio rápido de India está preparado para un crecimiento debido a varios factores, incluido un gran sector de comestibles no organizado, alta densidad de población en las áreas urbanas y una relación favorable entre los costos de entrega y los valores promedio de los pedidos. Estas dinámicas han permitido a Blinkit ofrecer precios competitivos y tiempos de entrega rápidos, impulsando la adopción por parte de los clientes.
El comercio rápido, que experimentó un auge a nivel mundial durante la pandemia, se ha enfriado en muchos mercados desde entonces. Sin embargo, India continúa desafiando esta tendencia. Factores únicos como un gran sector minorista no organizado y demográficos favorables, junto con atractivas economías unitarias, están distinguiendo a India, según muchos analistas.
India está preparada para pasar del comercio minorista no organizado directamente al comercio rápido, posiblemente evitando la fase de comercio minorista moderno vista en otros países, escribieron analistas de HSBC en una nota este mes. El éxito del comercio rápido radica en su capacidad para imitar las cualidades de las kiranas tradicionales (tiendas de barrio), como atender a compras pequeñas y frecuentes y ofrecer una amplia gama de SKU. Con las cocinas indias necesitando reabastecimientos regulares y un espacio de almacenamiento limitado, la proximidad y la ampliación de la gama de productos del comercio rápido lo convierten en una alternativa atractiva tanto para las kiranas como para el comercio minorista moderno.
Goldman Sachs estima que el mercado de comercio rápido abordable de India en las 50 principales ciudades solo alcanza los 150 mil millones de dólares en 2023. A pesar de la presencia de competidores bien capitalizados como Swiggy y Zepto, el banco cree que el mercado es lo suficientemente grande como para albergar hasta cinco jugadores rentables para el año fiscal 2030.
El informe sugiere que se espera que Blinkit alcance el punto de equilibrio EBITDA para el segundo trimestre del año 2024 y genere un margen EBITDA más alto que el negocio de entrega de alimentos de Zomato para el año fiscal 2030.
El aumento en la valoración de Blinkit probablemente tendrá implicaciones para Zepto y Swiggy, que planea hacer su debut público este año.
Swiggy, que opera la plataforma de comercio instantáneo Instamart, reveló esta semana que había recibido la aprobación de sus accionistas para una OPI, donde espera recaudar alrededor de 1.25 mil millones de dólares. Swiggy fue valorado en 10.7 mil millones de dólares en su ronda de financiación privada más reciente a principios de 2022.
Zepto, respaldado por StepStone Group y Y Combinator Continuity, también está compitiendo ferozmente con las dos empresas por una parte del mercado indio de comercio rápido. La startup con sede en Mumbai estaba en camino de alcanzar 1.2 mil millones de dólares en ventas anuales.
