La semana pasada, mi colega Aria Alamalhodaei escribió en exclusiva sobre el plan de la firma de capital de riesgo en tecnología de defensa y espacial, Countdown Capital, para cerrar. Jai Malik, el fundador de Countdown, dijo en una carta a sus socios limitados que, debido a lo competitivo que se ha vuelto el sector tecnológico industrial, ya no tiene confianza en la capacidad de las firmas de capital de riesgo más pequeñas para asegurar las participaciones significativas en las empresas nuevas que necesitarían para producir rendimientos valiosos.
Como escribió Aria, la carta suena como un vaso de agua fría en la cara. Si bien liquidar el fondo es un movimiento maduro, los gestores tienen un deber fiduciario con sus socios limitados, después de todo, la noticia no ayuda a los rumores crecientes en el mundo de capital de riesgo de que la mayoría de los microfondos no pueden sobrevivir fuera de un mercado alcista como el del 2021.
Pero el cierre de Countdown es probablemente más un evento aislado que un signo de lo que está por venir para los microfondos este año.
Cuando hablé con Malik en 2022 sobre el lanzamiento de este mismo fondo, dijo que Countdown fue creado para llenar un vacío en el sector de la defensa. Su lógica era que, si bien firmas más grandes como Andreessen Horowitz y Lux estaban interesadas en respaldar empresas nuevas en la etapa de la Serie A en adelante, nadie quería escribir los primeros cheques pequeños que las empresas necesitan para empezar.
Eso ha cambiado hoy, y no es sorprendente dada la gran cantidad de capital que se necesita para sacar adelante las empresas nuevas de defensa; los costos son incomparables a una categoría como SaaS.
Es por eso que el destino de Countdown no presagia nubes en el cielo para los microfondos en otras categorías. Un gestor de microfondos en el espacio de la inteligencia artificial, por ejemplo, me dijo que a pesar de lo activa que se ha vuelto la IA en el último año, el aumento del interés en realidad no ha hecho una diferencia material en los precios en la etapa de pre-semilla donde invierte su fondo. Entonces, a pesar de que la categoría se está calentando, un cheque de $500,000 aún puede proporcionar a una firma una propiedad significativa en la etapa de pre-semilla, según dijeron.
En VC, el tamaño sí importa
