Después de meses de casos judiciales y presentaciones interminables, la Comisión de Bolsa y Valores parece estar preparada para aprobar los primeros ETF de Bitcoin spot esta semana. Anticipando que se abrirán las compuertas, los emisores intentan socavar al otro ofreciendo bajas comisiones a los inversores.
Si la SEC avanza con los ETF de Bitcoin spot, que brindan a los inversores exposición al precio actual de Bitcoin sin tener que poseer la criptomoneda volátil, se iniciará una carrera entre jugadores importantes como BlackRock y Fidelity que esperan plantar bandera en un mercado potencialmente valorado en miles de millones de dólares.
Además de factores como el reconocimiento del nombre y la confianza, las comisiones cobradas por los emisores a los inversores son una de las formas más claras de atraer a los primeros inversores. La semana pasada, dos emisores, Fidelity y el ETF de Galaxy/Invesco de Mike Novogratz, presentaron las primeras indicaciones de cómo serían las tarifas. Fidelity estableció su tarifa en 0.39%, mientras que Galaxy estableció su tarifa en 0.59%, anunciando también que también renunciaría a las tarifas durante los primeros seis meses de funcionamiento y $5 mil millones en activos retenidos.
Las presentaciones del lunes intensificaron la carrera armamentista. El gestor de fondos nativo de criptomonedas Bitwise se quedó con la tarifa más baja, 0.24%, mientras que el gestor de ETF y fondos mutuos VanEck estableció la segunda tarifa más baja en general en 0.25% y también anunció la semana pasada que donaría el 5% de sus ganancias de ETF de Bitcoin al grupo de desarrolladores, conocido como Bitcoin Core, que mantienen la cadena de bloques. Varios otros emisores estuvieron cerca, con Franklin Templeton estableciendo su tarifa en 0.29% y el ETF de iShares de BlackRock anunciando una tarifa del 0.3%.
Otros, incluidos Bitwise y BlackRock, buscan aumentar el atractivo para los primeros entrantes siguiendo el modelo de Galaxy y renunciando a las tarifas por un período establecido y por la cantidad invertida al principio del proceso. En un intento adicional de competir con sus competidores más tradicionales, Bitwise dijo que renunciaría a las tarifas durante los primeros seis meses o $1 mil millones invertidos. BlackRock estableció su período de renuncia en 12 meses o $5 mil millones invertidos.
BlackRock anunció que renunciaría a las tarifas durante los primeros 12 meses o $5 mil millones invertidos. El ETF de Bitcoin 21Shares, lanzado en asociación con ARK Invest de Cathie Wood, estableció un período de renuncia de seis meses o $1 mil millones, con una tarifa del 0.25% después.
Grayscale, que allanó el camino para la aprobación de los ETF de Bitcoin por la SEC a través de su histórico caso en su contra decidido el año pasado, estableció una tasa menos competitiva del 1.5%, todavía más baja que su tarifa actual del 2% para su fideicomiso de Bitcoin. «Es difícil imaginar que un asesor (donde está el gran dinero) elija un ETF del 1.5% cuando otros son inferiores a 40pbs», dijo el analista senior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, en Twitter.
Sin embargo, Grayscale puede tener una ventaja diferente sobre sus competidores. A diferencia de otros emisores, que están creando nuevas ofertas, Grayscale está «enumerando» su fideicomiso de Bitcoin existente, que desde hace mucho tiempo ha sido uno de los vehículos de inversión más populares en el espacio de activos digitales. Como informó previamente Fortune, todavía existe la posibilidad de que este proceso signifique que el ETF de Bitcoin de Grayscale sea el primero en salir al mercado. Aun así, la SEC parece estar decidida a tener lanzamientos coordinados para evitar una situación como la del ETF de futuros de Bitcoin de ProShares, que se lanzó en 2021 y ha capturado más del 90% de cuota de mercado.
Por ahora, la fecha a seguir es el 10 de enero, la fecha límite para que la SEC decida sobre la próxima solicitud de ETF en la fila: ARK 21Shares. Bloomberg informó que a los emisores se les advirtió hasta la mañana del lunes para presentar las últimas revisiones a sus solicitudes, con la SEC lista para votar sobre las presentaciones a mediados de semana.
Muchos en la industria de las criptomonedas esperan que los ETF de Bitcoin finalmente alienten a los inversores tradicionales, desde gestores de patrimonio hasta traders cotidianos, a ingresar al mercado. En un evento en Twitter Spaces la semana pasada, el jefe de investigación de activos digitales de VanEck dijo que escuchó que BlackRock tiene $2 mil millones de capital listo de los titulares actuales de Bitcoin que quieren poner sus fondos en ETF de Bitcoin spot.
En lugar de comprar Bitcoin en exchanges como Coinbase, o custodiar el activo a través de billeteras de hardware, los ETF de Bitcoin permitirían a los inversores retener la criptomoneda a través de sus cuentas de corretaje por una pequeña tarifa. El proceso no estaría exento de los riesgos de la industria de las criptomonedas. Coinbase, por ejemplo, sigue siendo el custodio de Bitcoin para la gran mayoría de los emisores, una ironía dada su demanda continua contra la SEC.
A pesar del optimismo de que la agencia está lista para aprobar los ETF de Bitcoin spot, todavía existe la posibilidad de que los comisionados y el presidente Gary Gensler retrasen o rechacen las solicitudes. El sábado, Balchunas tuiteó que estima una probabilidad del 5% de rechazo, lo que probablemente provocaría casos judiciales adicionales. «Tienes que dejar una pequeña ventana abierta para estas cosas», escribió.
