Los inversores que se preguntan hacia dónde se dirige el S&P 500, al menos para el próximo mes, querrán prestar atención a tres días clave esta semana.
Entre el martes y el jueves, cinco grandes empresas tecnológicas con un valor de mercado combinado de más de $10 billones informarán sus ganancias: Microsoft Corp., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc. y Apple Inc. Mientras tanto, la Reserva Federal emitirá su decisión sobre las tasas de interés, seguida por la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell, donde se espera que comente sobre las perspectivas futuras.
Las apuestas no podrían ser más altas, con el índice S&P 500 adentrándose más en territorio récord en base a que los bancos centrales están listos para comenzar a flexibilizar las políticas monetarias y gigantes tecnológicos como Microsoft cada vez más valiosos.
«La tecnología movilizó desproporcionadamente el mercado el año pasado y las grandes tecnológicas siguen teniendo el mayor poder de ganancias, por lo que los resultados serán cruciales para los mercados», dijo Chris Zaccarelli, director de inversiones de Independent Advisor Alliance.
Después de un comienzo inestable del año, el S&P 500 vuelve a subir y está en camino de un tercer avance mensual que ha agregado más del 18% desde finales de octubre, cuando el índice tocó un mínimo a corto plazo antes de que los funcionarios de la Fed comenzaran a señalar que los aumentos de las tasas habían terminado.
La subida está siendo liderada nuevamente por los megacaps, incluyendo Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Nvidia y Meta Platforms, que fueron responsables de la mayoría de las ganancias del índice del 24% el año pasado, ya que los inversores se sintieron cautivados por las posibilidades de los servicios de inteligencia artificial. Los llamados Siete Magníficos, que también incluyen a Tesla Inc., recién han alcanzado un 29% récord del S&P 500 a pesar de una caída en las acciones del fabricante de vehículos eléctricos que ha cerrado más de $200 mil millones en valor de mercado solo este mes.
El martes, Microsoft y Alphabet iniciarán las ganancias después del cierre de los mercados. Las dos compañías están entre las mejor posicionadas para beneficiarse del auge de la inteligencia artificial después de invertir fuertemente en el campo durante años. Microsoft ha estado agregando características a su gama de productos de software, y los inversores apuestan a que la inteligencia artificial pronto comenzará a impulsar el crecimiento de las ganancias y las ventas.
El miércoles, el enfoque se traslada al final de la reunión de enero de la Fed, donde se espera que mantenga las tasas de interés estables por cuarta reunión consecutiva. Los operadores se centrarán principalmente en lo que Powell y otros responsables tengan que decir sobre el momento de la flexibilización. Los datos recientes que muestran que la inflación sigue disminuyendo y el crecimiento económico de EE. UU. es resistente sugieren que los banqueros centrales no tendrán prisa para recortar las tasas de interés.
Apple es el mayor atractivo del jueves, cuando Amazon y la empresa matriz de Facebook también informen por la tarde. El fabricante del iPhone ha sido afectado por preocupaciones sobre el crecimiento de los ingresos y se espera que informe su primera expansión de ventas en cuatro trimestres.
Con la mayoría de los megacaps en territorio récord, existen preocupaciones de que los inversores estén sobreexpuestos a un puñado de acciones, lo que podría abrir la puerta a un posible desencanto si los resultados trimestrales no cumplen.
Las acciones de los Siete Magníficos fueron nuevamente nombradas la trade más popular en una encuesta del Bank of America sobre gestores de fondos, según una nota de investigación publicada la semana pasada.
Sin embargo, los operadores no están corriendo a buscar coberturas contra caídas, según los datos del mercado de opciones. Un medidor de oscilaciones de precios proyectadas en Apple en los próximos tres meses se mantiene cerca del nivel más bajo en seis años. Los operadores esperan un movimiento del 3,3% al alza o a la baja en las acciones un día después de los resultados, lo que estaría entre los movimientos post-ganancias más estrechos en dos años.
La volatilidad proyectada a tres meses en Meta Platforms, que más que cuadruplicó desde su punto más bajo en noviembre de 2022, está en su nivel más bajo en dos años. El costo de protección contra una caída del 10% en Microsoft en el próximo mes se mantiene cerca del nivel más bajo desde agosto en comparación con el costo de las opciones que generan ganancias de un repunte similar.
Tesla demostró los riesgos la semana pasada después de no cumplir con las estimaciones de ganancias del cuarto trimestre y advertir que su crecimiento de ventas sería «notablemente menor» en 2024. Las acciones cayeron un 12% al día siguiente, su mayor caída en un año.
Microsoft recientemente superó a Apple como la empresa más valiosa del mundo con un valor de mercado superior a los $3 billones. El rally ha hecho que las acciones sean aún más caras, con 33 veces las ganancias proyectadas en los próximos 12 meses en comparación con un promedio de 24 veces en la última década.
Para Jason Benowitz, gestor senior de carteras de CI Roosevelt, no hay duda de que el intercambio de megacaps está saturado. Pero eso no significa que las acciones no puedan seguir subiendo con el crecimiento económico disminuyendo y las condiciones financieras flexibilizándose.
«Hay una buena razón para el intercambio saturado», dijo. «El entorno es favorable para ellos».
