General Motors, Ford y Stellantis están involucrados en una carrera que los inversores están aplaudiendo ahora, pero que podría verse como insensata dentro de unos pocos años.
Los tres gastaron un total de $22.7 mil millones comprando acciones propias y pagando dividendos el año pasado. Es una suma notable para empresas que hace solo unos meses estaban pidiendo limosna, cuando el sindicato United Auto Workers estaba exigiendo contratos laborales más costosos.
Es también un uso curioso del efectivo, considerando lo lejos que estos fabricantes de automóviles han quedado atrás en la transición a vehículos eléctricos. Mientras que Tesla y la china BYD los han superado, los Tres Grandes de Detroit están aumentando sus apuestas en modelos eléctricos de batería. Aunque sus primeras apuestas han sido perdedoras en términos de dinero a largo plazo, recortar inversiones mientras derrochan en accionistas pone en riesgo su futuro a largo plazo.
GM llevó a cabo gran parte de su derroche hacia finales del año pasado, cuando la CEO Mary Barra anunció el plan de recompra de acciones más grande de la compañía y aumentó el dividendo en un tercio.
Sería una cosa si GM tuviera dinero para quemar después de haber logrado el «año de avance» para los vehículos eléctricos que Barra predijo a principios de 2023. Pero eso no fue así.
GM no cumplió su objetivo de producción de vehículos eléctricos por mucho. Sus plantas conjuntas de baterías tuvieron problemas de fabricación persistentes, y a medida que el año llegaba a su fin, un software defectuoso obligó a la empresa a detener las ventas del nuevo Chevrolet Blazer eléctrico poco después de su lanzamiento.
Ford tampoco tuvo el año que esperaba con los vehículos eléctricos. Se vio obligado a recortar los precios de su SUV Mustang Mach-E y la camioneta pickup F-150 Lightning en un esfuerzo por mantenerse al día con competidores liderados por Tesla. A finales de año, la compañía redujo a la mitad su plan de producción semanal para el camión eléctrico.
El negocio de vehículos eléctricos de Ford terminó perdiendo $4.7 mil millones en el año, y ha pronosticado al menos un déficit de $5 mil millones para 2024. La compañía de todas maneras gastó aproximadamente esa cantidad pagando dividendos, un flujo de ingresos que es particularmente importante para la familia Ford.
Mientras que GM y Ford han competido con Tesla y en su mayoría han fracasado, Stellantis apenas ha comenzado en Estados Unidos.
Si bien es incierto si estos modelos se desempeñarán bien en el mercado, los accionistas se están beneficiando. Stellantis gastó más de un 50% más en dividendos y recompras en 2023 y planea duplicarlas en 2024.
Un fabricante de automóviles que no ha molestado a los accionistas con efectivo es Tesla. La compañía nunca ha declarado un dividendo y dice a los inversores que no anticipa pagar uno en el futuro previsible.
Mientras la advertencia de Tesla sobre una tasa de crecimiento «notablemente menor» ha quitado algo de vapor a sus acciones, sigue siendo una empresa de $638 mil millones que Detroit no puede darse el lujo de dar por sentada.
GM, Ford y Stellantis han tenido éxito en los últimos meses a medida que se estableció un freno en el crecimiento de vehículos eléctricos en la industria. Las acciones de GM han aumentado un 35% desde que la compañía anunció su plan de recompra y dividendos a fines de noviembre. Ford ha subido un 21% en ese período, mientras que Stellantis cotiza en un máximo histórico.
Pero mientras la advertencia de Tesla sobre un crecimiento «notablemente menor» ha quitado algo de vapor a sus acciones, sigue siendo una empresa de $638 mil millones que Detroit no puede darse el lujo de dar por sentada.
Jim Farley, CEO de Ford, dijo durante la llamada de ganancias de Ford de este mes, «la competencia definitiva va a ser el Tesla asequible y el chino».
