El ex presidente Donald Trump está a punto de obtener una gran bonanza financiera, al menos en papel.
Si el precio de las acciones de Trump Media & Technology Group no colapsa espectacularmente antes del cierre del martes, Trump está en camino de recibir otras 36 millones de acciones como propietario de Truth Social.
Este hito está en camino de lograrse después de que el mercado cierre el martes.
Aunque Trump Media está perdiendo dinero y Truth Social es muy pequeña, esas nuevas acciones que Trump está a punto de recibir estarían valoradas en aproximadamente $1.3 mil millones a los precios actuales.
La fortuna de Trump ha estado en montaña rusa desde que su empresa de redes sociales finalizó su acuerdo para salir a bolsa a fines del mes pasado. El ex presidente es el accionista dominante en una acción que ha sido llamada una «acción meme en esteroides».
Aunque el precio de las acciones de Trump Media se ha reducido a la mitad desde su punto máximo el 27 de marzo, aún se está negociando cómodamente por encima de los niveles que activarían ciertas disposiciones de rendimiento en el acuerdo de fusión.
Según los registros de la SEC, Trump Media puede emitir acciones adicionales a los accionistas previos a la fusión, como el ex presidente, si el precio promedio ponderado por volumen iguala o supera los $12.50 durante 20 días de negociación dentro de cualquier período de 30 días comenzando el 25 de marzo.
El cumplimiento total de 40 millones de acciones se activaría si esa métrica de precio iguala o supera los $17.50 durante el mismo período de tiempo.
El martes marca el vigésimo día de negociación y el precio de las acciones de Trump Media no ha cotizado por debajo del nivel de $17.50 en ningún momento desde que comenzó el conteo el 25 de marzo.
«Parece casi seguro para mí que las condiciones del cumplimiento se satisfarán en este punto, dado lo alto que ha sido el precio de las acciones», dijo Michael Ohlrogge, profesor asociado de la Facultad de Derecho de la NYU.
El acuerdo de fusión establece que Trump recibirá el 90% de esas acciones de cumplimiento, lo que se traduce en 36 millones de acciones adicionales.
Eso le daría a Trump una participación aún más dominante de 114.75 millones de acciones, lo que equivale al 65% del total de acciones en circulación, según los registros.
Por supuesto, el precio de las acciones de Trump Media está sujeto a una extrema volatilidad, lo que significa que el valor de esta participación puede oscilar salvajemente.
También existen restricciones prácticas y legales que probablemente evitarían que Trump en efectivo esta acción en el futuro cercano.
El ex presidente de Estados Unidos, Donald Trump, asiste a un evento de campaña el 2 de abril de 2024 en Grand Rapids, Michigan.
Según los registros, las acciones de cumplimiento que Trump parece estar en camino de recibir están sujetas a las restricciones de bloqueo que impiden que los insiders vendan o pidan prestado contra sus acciones durante meses después del cierre de la fusión.
Incluso si Trump pudiera evadir este acuerdo de bloqueo, los expertos dicen que sería prácticamente difícil para él vender una parte significativa de su participación sin causar un colapso en el precio de las acciones. Después de todo, Trump es el mayor accionista, presidente y usuario más popular de Truth Social.
Aunque el precio de las acciones de Trump Media ha retrocedido desde que alcanzó un pico de $66 el mes pasado, los expertos advierten que sigue sobrevaluado según métricas fundamentales.
Una forma común de valorar las acciones es comparar su precio en relación con sus ingresos.
La acción media de redes sociales se negocia a un ratio precio/ventas de aproximadamente 10 veces, según Matthew Kennedy, estratega senior de OPI en Renaissance Capital. Ese grupo de pares incluye a Meta, propietario de Facebook, Pinterest, Snap, Reddit y Rumble.
En comparación, Trump Media está negociando a más de 1,200 veces las ventas, según Kennedy.
«La acción parece estar considerablemente sobrevaluada», dijo Jay Ritter, profesor de finanzas de la Universidad de Florida.
Ritter, quien ha estado estudiando OPVs durante cuatro décadas, espera que el precio de las acciones de Trump Media finalmente caiga a solo $1 o $2 por acción.
Ohlrogge, el profesor de la NYU, dijo que el precio de las acciones de Trump Media está «respondiendo principalmente a factores no racionales».
Por ejemplo, Ohlrogge señaló cómo las acciones cayeron la semana pasada después de que la compañía indicara que planea registrar nuevas acciones.
One America News Network ha llegado a un acuerdo en una demanda por difamación presentada en su contra por la empresa de tecnología de votación Smartmatic.
«No debería haber sido nada sorprendente sobre esa presentación ya que estaba haciendo precisamente lo que la compañía dijo que haría después de salir a bolsa… No hubo una razón real racional para tener un impacto negativo en el precio», dijo, agregando que el precio refleja los «caprichos y sentimientos de traders muy desinformados, llevando el precio de esta manera y la otra».
Como muestra de que Trump Media está preocupada por su precio de las acciones, la compañía tomó la medida inusual la semana pasada de decir a sus accionistas cómo evitar que sus acciones se presten a los vendedores en corto que apuestan en su contra.
Trump Media actualizó una sección de preguntas frecuentes en su sitio web para incluir consejos de prevención de venta en corto.
«Eso es muy inusual», dijo Peter Byrne, abogado de valores en Cooley que se centra en empresas que salen a bolsa. «Normalmente no vemos a las empresas publicar información como esta».
