Los traders están exagerando las perspectivas de una serie agresiva de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal antes de que termine el año, según Mohamed El-Erian.
«Es problemático en mi opinión que el mercado esté fijando tantos recortes de tasas en este momento», dijo El-Erian, presidente del Queens’ College, Cambridge, a Bloomberg Television el jueves. «El mercado está exagerando».
Los bonos del Tesoro cayeron el jueves después de las ganancias del miércoles tras la publicación de las actas de la Fed y las revisiones de los datos de empleo en Estados Unidos. Un índice de Bloomberg de los bonos del Tesoro ha subido alrededor del 1.8% hasta ahora en agosto.
En los últimos días, los traders han consolidado apuestas en el mercado de swaps de que los responsables de política monetaria de la Fed relajarán la política en hasta un punto porcentual para fin de año, comenzando en septiembre con la probabilidad de un recorte de 25 o incluso 50 puntos básicos. Las actas de la reunión de julio del banco central señalaron que varios funcionarios consideraron justificados los recortes de costos de préstamos el próximo mes, y los últimos datos laborales, que revelaron un crecimiento del empleo mucho menos sólido de lo informado previamente, refuerzan la certeza de los recortes.
Según El-Erian, la Fed reducirá de manera más realista los costos de préstamos en 75 puntos básicos para fin de año.
«Existe esta noción de una respuesta política de aterrizaje duro para lograr un aterrizaje suave, que tiene que conciliarse de una forma u otra», dijo El-Erian, quien también es columnista de Bloomberg Opinion. «En algún momento, el mercado tendrá que ajustarse».
Los traders buscarán pistas sobre el alcance del alivio de la Fed a medida que comience el simposio anual del banco central en Jackson Hole, Wyoming, el jueves. El presidente Jerome Powell discutirá las perspectivas económicas el viernes.
