La deuda de EE. UU. está alcanzando niveles récord, y el Departamento del Tesoro desaprovechó la oportunidad de ayudar a aliviar la carga sobre la Generación Z, advirtió un ex economista de la Casa Blanca.
Eso sucede mientras que la Generación Z ya tiene suficientes preocupaciones y ha crecido cada vez más pesimista. Los altos costos de endeudamiento han mantenido a los jóvenes fuera del mercado de la vivienda, mientras que algunos estudiosos también señalan el impacto de las redes sociales en la ansiedad.
Pero Todd Buchholz, quien se desempeñó como director de políticas económicas de la Casa Blanca durante la presidencia de George H.W. Bush, dijo que «los miembros de la Generación Z también deben preocuparse por los niveles irresponsables de deuda que los baby boomers y las Generaciones X y Y (milenarios) están imponiendo sobre sus estrechos hombros».
Por supuesto, los niveles de deuda de EE. UU. han estado aumentando durante décadas. Pero en los últimos años, ha superado hitos clave. Por ejemplo, la deuda federal bruta como porcentaje del PIB de EE. UU. ha superado el nivel alcanzado inmediatamente después de la Segunda Guerra Mundial. De hecho, se espera que el costo de atender la deuda supere el gasto en defensa este año.
Figuras como el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, el CEO de Bank of America, Brian Moynihan, y el CEO de BlackRock, Larry Fink, han sonado la alarma sobre la deuda de EE. UU. recientemente. Pero Buchholz destacó las consecuencias que enfrenta en particular la Generación Z.
«La mitad de los adultos jóvenes no creen que alguna vez puedan permitirse una casa, sin embargo, se les pedirá que paguen por la prodigalidad de sus abuelos», escribió en un artículo de opinión para Project Syndicate el miércoles.
EE. UU. tuvo la oportunidad de mejorar la perspectiva de deuda, pero la desaprovechó, explicó Buchholz. Durante años después de la Gran Crisis Financiera, el estímulo monetario de la Reserva Federal mantuvo los rendimientos de los bonos del Tesoro en niveles históricamente bajos, lo que significaba que los intereses de la deuda de EE. UU. eran históricamente baratos.
El Departamento del Tesoro, que vende deuda de EE. UU. en los mercados de bonos globales, podría haber asegurado esas tasas bajas emitiendo bonos a 50 o 100 años, en lugar de duraciones que generalmente se limitan a 20 o 30 años.
«Pero el Tesoro se mantuvo principalmente en préstamos a corto plazo, con la duración promedio de los bonos de solo cinco años», dijo Buchholz. «Como resultado, está refinanciando la deuda que vence a un costo más alto.»
En marzo de 2021, cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. aún se encontraban en niveles bajos de alrededor del 1.5%, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo que «no hay planes actuales» de emitir deuda superlarga. Eso llevó al gestor de fondos de cobertura Stanley Druckenmiller el año pasado a llamarlo el «mayor error en la historia del Tesoro». Hoy, los rendimientos rondan el 4.5% después de superar el 4.7% a finales del mes pasado.
Aunque EE. UU. perdió la oportunidad de asegurar una deuda barata, al menos 14 países, así como decenas de corporaciones y universidades, emitieron bonos superlargos, señaló Buchholz.
Pero agregó que puede haber otras oportunidades en el futuro y sugirió que el Departamento del Tesoro debería lanzar una avalancha de bonos superlargos siempre que los rendimientos ajustados a la inflación caigan por debajo del promedio histórico de alrededor del 1.55%.
Sin embargo, eso no abordará los enormes déficits federales que impulsan el aumento de la deuda de EE. UU.
«Por supuesto, el problema presupuestario fundamental es el gasto excesivo», dijo Buchholz. «El presidente Ronald Reagan una vez bromeó que el gobierno es como un bebé: tiene un gran apetito en un extremo y no tiene sentido de responsabilidad en el otro. Esa ocurrencia es tan verdadera hoy como lo era hace medio siglo».
