La tan esperada salida a bolsa de Reddit está tomando forma con la publicación de un nuevo documento S-1 que establece un rango de precio inicial para sus acciones entre $31 y $34.
Si los inversores aceptan pagar el precio máximo, la valuación de Reddit alcanzaría alrededor de $5.4 mil millones. En el extremo más bajo de este rango, $31 mil millones, Reddit estaría valorada en $4.93 mil millones basado en una estimación de 158.98 millones de acciones en circulación. Otros cálculos sugieren una posible valuación de cerca o incluso por encima de la marca de $6 mil millones al incluir las opciones en manos de empleados u otros.
En cualquier caso, todo parece indicar que saldrá a bolsa como una empresa pública valorada en o por encima de los $5 mil millones, algo así como la «Mendoza Line» para Reddit, dado los indicios de actividades de intercambio en el mercado secundario antes de su presentación para la IPO.
Con $804.0 millones en ingresos en 2023, Reddit se espera que cotice a un múltiplo de 6.9x a 8x sus ingresos, dependiendo de la estimación de valuación que se utilice. Este múltiplo podría ser aún mayor si los inversores acuerdan pagar un precio más alto que el rango de $34 por acción después de la presentación.
Dado que Reddit es una empresa de redes sociales establecida pero no rentable, y que depende de la publicidad, esto se siente un tanto caro. Snap, por ejemplo, que no es rentable actualmente, está valorado en 4.34 veces sus ingresos, mientras que Meta, altamente rentable, está valorado en 9.86 veces sus ingresos.
El plan de Reddit en inteligencia artificial es una buena razón por la que está valorando sus acciones más cerca de Meta que de Snap. Reddit vendió contratos por valor de $203 millones a empresas de IA para acceder a sus datos a principios de este año.
Si bien esto no revela quién es el comprador en dicho contrato, el CEO de OpenAI, Sam Altman, tiene una participación del 8.7% en Reddit, convirtiéndose en el tercer accionista más grande. Además, alguna vez fue miembro de la junta directiva de la empresa.
Reddit es un tesoro de datos ideales para las empresas de IA que necesitan material de entrenamiento para sus modelos de lenguaje debido a su larga historia, gran cantidad de usuarios y su activa creación de contenido escrito. Y Reddit ya ha demostrado que puede obtener ingresos de empresas de IA a cambio de acceso a este tesoro.
Los inversores podrían considerar a Reddit como una apuesta secundaria en la propia inteligencia artificial, incluso si el negocio principal de la empresa no es crear modelos de IA. Y Reddit sigue acumulando nuevos datos constantemente, lo cual es positivo para su futuro. Como dice el axioma: si quieres hacerte rico durante una fiebre del oro, sé el que vende las palas y los picos.
