El Banco Central Europeo ha cumplido con la reducción de tasas de interés que ha estado anunciando durante meses, alejándose de un máximo histórico, pero sin indicar más recortes en el futuro.
Los funcionarios liderados por la presidenta Christine Lagarde redujeron la tasa de depósito clave en un cuarto de punto al 3,75% el jueves, como se esperaba. Después de haberla mantenido en un 4% durante nueve meses, dijeron que las perspectivas de inflación han mejorado «notablemente», aunque mantendrán las tasas políticas «suficientemente restrictivas el tiempo que sea necesario» después de también elevar las proyecciones de precios.
«¿Estamos entrando hoy en una fase de retroceso? No me ofrecería voluntariamente a eso», dijo Lagarde a los periodistas en Frankfurt. «Hay una alta probabilidad, pero dependerá de los datos, y lo que es muy incierto es la velocidad a la que avanzamos y el tiempo que tomará».
El Consejo de Gobierno se comprometió a seguir manteniendo un enfoque reunión a reunión, diciendo que no está «comprometiéndose previamente a un camino de tasas particular». El recorte de la tasa fue unánime, excepto por un gobernador, según Lagarde.
La decisión comienza a revertir el inédito aluvión de aumentos implementados para frenar el peor aumento de precios de la zona euro. El paso, que adelanta al Banco de la Reserva Federal y al Banco de Inglaterra en flexibilizar la política monetaria, también podría ayudar a reactivar la economía de 20 naciones después de dos años de estancamiento y una leve recesión.
Si bien Lagarde declaró el mes pasado que la inflación está «bajo control», una serie de datos recientes han señalado presiones de precios duraderas. Esto ha llevado a inversores y economistas a reducir sus expectativas de recortes de tasas en 2024 a dos o tres en total.
Los mercados de dinero mantuvieron sus apuestas de que el próximo recorte probablemente será en septiembre. El euro subió un 0,1% a $1.0880 y el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años subió cuatro puntos base al 2,55%.
Un panorama trimestral actualizado publicado junto con el comunicado de política del BCE predice que la inflación promediará el 2,2% en 2025, frente al 2% anterior, con la proyección de expansión económica de este año elevada al 0,9% desde el 0,6%.
Lagarde dijo que el crecimiento de los precios se desacelerará hacia la meta del 2% más tarde de lo que se pensaba previamente.
«A partir de ahora se prevé que la inflación fluctúe alrededor de los niveles actuales durante el resto del año», dijo. «Se espera que luego disminuya hacia nuestra meta durante la segunda mitad del próximo año».
Aunque las revisiones al alza de la inflación no son una sorpresa, «contribuyen a la historia de la inflación pegajosa que puede limitar el espacio para recortes adicionales de tasas», dijo Theophile Legrand, estratega de tasas en Natixis SA.
El camino hacia la reunión del jueves dejó claro que los responsables de políticas no dejaron lugar a dudas sobre su intención de reducir las tasas, incluso después de que algunos de los números económicos que esperaban respaldar su caso se movieran en la dirección incorrecta.
La inflación, por ejemplo, se aceleró más de lo previsto en mayo, con un indicador de tendencias subyacentes también sorprendiendo a los analistas al subir. Además, los aumentos salariales no se moderaron en el primer trimestre, lo que sugiere que el crecimiento elevado de los precios de servicios persistirá. Se espera que otra medida crucial de los salarios pinte un panorama similar.
Por otro lado, la economía se ha recuperado más enérgicamente de lo esperado de su mal de dos años. Aparte del rendimiento superior en el crecimiento, el desempleo alcanzó un mínimo histórico en abril y el problemático sector manufacturero finalmente muestra signos de vida.
Lagarde dijo que los riesgos para la economía están equilibrados a corto plazo, con la recuperación que continuará gracias a las exportaciones y los servicios más sólidos, junto con una política monetaria más laxa.
El economista jefe del BCE, Philip Lane, ha dicho que la inflación y los aumentos salariales «rebotarán» este año, incluso cuando la tendencia general sea que disminuyan. La política debe seguir restringiendo la actividad durante todo el 2024, señala.
Si bien el BCE ha reducido las tasas antes que la Fed y el Banco de Inglaterra, que se enfrentan a presiones de precios más obstinadas y solo se espera que sigan el ejemplo en los próximos meses, contrapartes en otras partes del mundo ya han comenzado a flexibilizar.
El Banco de Canadá redujo su tasa de referencia el miércoles y dijo que podrían haber más movimientos, convirtiéndose en el primer banco central del G7 en hacerlo desde que comenzó el mayor shock de inflación global desde la década de 1970. En Europa, el Riksbank de Suecia y el Banco Nacional Suizo se encuentran entre los que ya se han relajado.
